隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)為保證資金鏈的通暢、實(shí)施企業(yè)擴(kuò)張等戰(zhàn)略，開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模借貸融資，導(dǎo)致負(fù)債經(jīng)營(yíng)變得越來(lái)越尋常。對(duì)于企業(yè)而言，負(fù)債經(jīng)營(yíng)一方面滿足了企業(yè)的資金需求，另一方面卻加劇了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)。本文就企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.過(guò)度的負(fù)債引起財(cái)務(wù)負(fù)面效應(yīng)。負(fù)債融資是屬于有償使用資金，企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任，本金和利息的支付是企業(yè)必須承擔(dān)的合同義務(wù)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善或企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)行情變差時(shí)，就會(huì)造成權(quán)益資本收益率大幅度下降，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果不僅會(huì)造成企業(yè)資金緊張，影響企業(yè)信譽(yù)，嚴(yán)重的還可能使企業(yè)破產(chǎn)。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理，長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債將直接決定企業(yè)的整體資金成本或債務(wù)成本。

3.籌資風(fēng)險(xiǎn)。在籌集資金時(shí)，企業(yè)可能會(huì)面臨著金融市場(chǎng)、政治、自然災(zāi)害等不確定性因素影響。

4.過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)減少股東紅利。

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

1.正確把握負(fù)債的度。負(fù)債經(jīng)營(yíng)都是有條件的，但無(wú)論從近期的財(cái)務(wù)利益方面，還是從擴(kuò)大再生產(chǎn)而導(dǎo)致的長(zhǎng)期利益方面來(lái)說(shuō)，必須考慮它的適度。

2.建立最有利的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)必須根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。以最小的投入，取得最大的投資收益，在風(fēng)險(xiǎn)和利益之間尋求最佳配合。在良好的市場(chǎng)環(huán)境中，采取進(jìn)取型策略，并對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)有充分的估計(jì)和準(zhǔn)備，可以適當(dāng)多借入資金；在不利的環(huán)境中，應(yīng)謹(jǐn)慎從事，耐心等待有利時(shí)機(jī)的轉(zhuǎn)化，以此組織調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并做到胸有成竹，機(jī)動(dòng)靈活，可以有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.選擇正確的籌資方式。在綜合考慮資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息傳遞等各種因素的基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)選擇以下籌資順序來(lái)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，首先，企業(yè)籌資應(yīng)選擇內(nèi)部積累，這種方式籌資難度小，風(fēng)險(xiǎn)小，保密性好，能為企業(yè)保留更多的借款能力。其次，如果企業(yè)從外部籌資，應(yīng)首選發(fā)行股票，因?yàn)槠胀ü善卑l(fā)行成本高于債務(wù)發(fā)行成本，外部籌資最后的選擇是向銀行借款，把還本付息的財(cái)務(wù)壓力降到緊低限度。

4.采取適宜的借款策略。企業(yè)在借入資金時(shí)，不應(yīng)將其作為一種簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)實(shí)踐，應(yīng)慎重考慮。雖然有時(shí)借款可以增加企業(yè)的利潤(rùn)，有時(shí)可以改善現(xiàn)金流量，然而，不管在何種情況下，應(yīng)明確在多變的企業(yè)環(huán)境中借款的預(yù)期收益。如果預(yù)期收益無(wú)法確定，企業(yè)就無(wú)借款的充分理由，企業(yè)必須清楚何時(shí)應(yīng)該借款，何時(shí)不應(yīng)借款，只有這樣，才會(huì)控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不致因盲目借款而遭致財(cái)務(wù)失敗。

5.保持盈利能力保證股東紅利。如果盈利不能滿足企業(yè)資金需要，則企業(yè)就要靠減少現(xiàn)金余額，出售短期金融資產(chǎn)，或借入更多的債務(wù)等手段來(lái)彌補(bǔ)資金缺口，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，保持盈利能力，增加資金，減少債務(wù)，才能控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。